专栏｜2023年湖南省地方政府专项债券发行数据解
2023年湖南省专项债券已发行完成。分析这一年湖南省专项债券的发行情况可以看出：截至2023年11月29日，湖南省专项债发行规模位于全国前列且相比2022年有了较大提升；湖南省各市的发行额度有着较大差异，发行年限以中长期为主，发行利率稳中有降，发行领域重点集中在市政和产业园区基础设施领域、社会事业领域、交通基础设施领域等。
2023年湖南省专项债券发行额度为2880.98亿元，发债规模位于全国36个省（自治区、直辖市、计划单列市）和新疆生产建设兵团的第九位，如图1-1所示。
从湖南省2019-2023年近五年的专项债券发行情况来看，发债额度除了2022年有小幅下降以外，整体上保持上升趋势，尤其是2023年，发行额度更是首次超过2000亿元，达到了2714.93亿元。
专项债券包括新增专项债券和再融资专项债券，其中2019年以后新增专项债券发行额度较为均衡，均保持在1100亿元以上，除了2022年以外，其余三年都维持在1300亿元以上。而再融资债券发行额度从2019年以后连续4年均在增加，2023年已经达到1390.98亿元，超过当年新增专项债券发行额度。如图1-2所示：
图1-1 2023年全国36个省（自治区、直辖市、计划单列市）和新疆生产建设兵团专项债券发行额度
资料来源：专项债券信息网、中国债券信息网、中国地方政府债券信息公开平台、湖南省政府官网
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二、2023年湖南省各市及近五年新增专项债券的发行规模分析截至2023年11月30日，2023年湖南省新增专项债共发行1323.956亿元，发行规模前三的分别是湖南省本级、湘潭市、岳阳市，发行额度分别为173.77亿元、159.30亿元、126.33亿元。各市具体发行额度如图2-1所示：
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2019-2023年从湖南省近五年各市专项债券发行额度来看，排名前三的分别是长沙市、湘潭市、岳阳市。如图2-2所示：
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2022年湖南省新增专项债券主要集中在前两个季度，2023年则相对均衡发行。如图3-1所示：
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2023年湖南省新增专项债券从整年综合来看发行期限有5年、7年、10年、15年、20年、30年，其中10年期及以上的中长期专项债占比达到80%，以15年期和20年期为主，分别占比43%、25%。整年加权平均发行年限约为16.37年。如图4-1所示：
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截至2023年11月30日，2023年湖南省新增专项债券加权平均发行利率为3.06%，各季度的加权平均利率呈平缓下降的趋势（注：各季度的加权平均利率受到各季度不均衡的发行期限的影响）。如图5-1所示：
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整体上发行利率与发行期限成正相关。由于30年期的新增专项债券主要集中在第四季度发行，且第四季度的发行利率相比前三季度更低，而20年期的新增专项债券相比之下是在四个季度相对均衡发行的，所以出现了20年期比30年期利率还要高一点的情况。当然，从目前来，15年期和30年期较20年期的发行性价比更高。各发行期限对应的加权平均利率如图5-2所示：
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2023年湖南省专项债券发行领域从发行的项目数量上来看，排在前三的分别是市政和产业园区基础设施领域、社会事业领域、农林水利领域，分别占比26%、25%、13%；从发行额度上来看，排名前三的分别是市政和产业园区基础设施领域、社会事业领域、交通基础设施领域，分别占比49%、14%、10%。可以看出地方政府对于市政和产业园区基础设施领域、社会事业领域、农林水利领域、交通基础设施等领域的项目需求更旺盛，特别是市政和产业园区基础设施项目，发行规模占总规模近50%。各专项债申报领域对应的项目数量及发行额度如图6-1所示：
图6-12023年湖南省新增专项债券各发行领域对应项目的发行数量、发行额度
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综上分析，2023年湖南省专项债券发行规模位于全国前列，其中2023年的发行规模达到了近五年即2019-2023年湖南省专项债发行规模的最大值。发行期限以中长期为主，发行期限的延长在保证预期收益与融资成本自平衡的基础上，也降低了每年的还款金额。2023年各季度的发行规模相比2022年更加均衡，既避免了集中发行带来的资金闲置问题，又改善了年度内资金不能有效到位而出现项目等钱的窘境。2023年发行利率逐渐下降，降低了专项债券的融资成本和偿债压力。随着往年专项债券项目一次性还本期限的临近，湖南省再融资专项债券的额度近几年逐渐增加，并在2023年发行规模超过了新增专项债券，适当缓解了地方政府近期的偿债压力。随着发行领域不断增加，目前已增加到11大领域，新增的新型基础设施、新能源等领域会随着规划导向和经济发展在日后的专项债券发行中扮演越来越重要的角色。
各省地方政府专项债券的发行受政策变化、当地发展规划、地方财政状况、区域资源条件、项目储备的数量和质量、评审标准等诸多因素的影响，建议各地方政府在申报专项债券时积极响应国家政策和规划，结合当地的区域发展需求，尽早谋划储备项目，提高项目的成熟度和质量，合理申请和使用专项债券资金，积极化解和防范债务风险，助力区域经济建设高质量发展！
